兴奋的风投

    野心勃勃的境内外风险投资将中国教育培训市场视作热土。

         2009年8月，老虎环球基金携韩国KTB投资集团向学而思投资4000万美元；2008年3月，北京汇众益智科技有限公司宣布获得凯鹏华盈1000万美元的投资；2008年2月，红杉资本联合联想投资向北京万学教育科技有限公司注资上千万美元；2007年9月，凯雷宣布投资2000万美元入股新世界[12.19 0.66% 股吧]教育集团。

    一些成长性好的教育培训机构更屡屡获得风险投资的融资。2008年10月，安博教育宣布成功融资1.03亿美元，由英联投资、麦格理集团、艾威基金提供；而在2007年10月，安博教育就已经获得由麦格理集团、艾威基金提供的5400万美元，这是当时业内最大的私募融资。

         两次获得风险投资青睐的安博教育，如今已是国内能同时提供线上和线下教育服务的集团，其服务和技术产品覆盖基础教育、职业教育、企业培训等诸多领域，拥有20多个省市的数十万名学生。今年8月，安博教育集团在纽约交易所上市，募集资金超过1亿美元。

        广州软件行业协会副会长、中大星城董事长游梦良表示，国内教育培训行业整体仍呈“小、散、乱”，风险投资的介入将可加速行业整合，提升行业实力，同时规范市场行为，促进行业发展。

“对赌”

       亦有专家提醒，必须警惕风险投资利益短期化的经营特点，将可能对教育培训行业造成负面影响。

    据悉，风险投资的目的锁定超额回报，其期限一般为3-7年，投资方式一般为股权投资，通常占被投资企业的30%左右，无需任何担保和抵押，但风险投资人一般会积极参与被投资企业的经营管理。

     原融勤国际合伙人孙红伟说，风险投资做某个项目的最直接目的不是持有，而是将其做大、增值，最后通过套现实现价值回报。换言之，风险投资从投资的第一天起，就想着如何将这个项目卖掉，并且卖个好价钱。这与培训机构追求长期持续发展的经营目标无疑是天然的战略性冲突。

      业内人士指出，风险投资一般要求教育培训企业具备高速增长的能力，能持续保持每年30%￣50%，甚至100%以上的增长速度，通常在3￣7年内退出。而教育培训行业恰恰是一个需要长期积累的行业，不像生产型企业，只要增加生产班次、加大设备投入，就可以迅速、大量生产出合格产品。

    风险投资在向培训机构投资前，一般会与培训机构签订发展目标的“对赌协议”，该协议会明确每年的营业额及利润增长目标，若不能达到设定目标，办学者就必须向投资者出让一定股份。这意味着，接受投资的同时，办学者的经营压力将大大增加，他们为完成设定目标，会不断加快扩张步伐，在此过程中，倘若教学质量、经营管理等跟不上，即可能出现经营危机。

   德勤咨询(上海)有限公司调查发现，目前中国教育培训业面临的主要问题就是扩张过快、教育质量难以控制等，其中尤以专业师资力量以及管理人员的缺失最为突出。

   从目前情况看，国外风险投资所注资的国内教育培训机构均是行业佼佼者，随着行业竞争的加剧，利润下降，一些教育培训机构势必难以完成“对赌协议”的预定目标，“风险不言自明”。

   中资教育研究所顾问部的研究认为，目前民办培训机构获得金融机构信贷支持的渠道不够畅通，越来越多的教育培训机构不得不采取股权融资的方式，寻求战略性投资者，“这给风险投资留下了巨大的投资空间”。

    事实上，教育培训市场的虚假承诺、误导学员、恶性竞争、卷款潜逃等丑陋现象已经屡见不鲜。此时，风险投资携重金涉足并谋求超额回报，将在教育培训市场的“乱局”中扮演何种角色？

    更耐人寻味的是，在强大的竞争压力下，中国的婴幼儿甚至在腹中里就被家长安排接受种种“教育”，这种砸重金“抢跑”的行为是否真的有益于孩子的全面成长？又是否有助于社会走出当下的教育困境，并进而真正提高国民素质？